2月进出口数据点评:外需改善内需仍然低迷 一季度经济增长不乐观
事件
海关总署8日公布,2月我国出口1691.9亿美元,同比增长48.3%;进口1085.7亿美元,下降20.5%;贸易顺差606.2亿美元。
点评
2月出口同比大增超预期,主要原因是春节前集中出口同比错位扰动。一般贸易进口降幅扩大,国内需求和经济增长仍然低迷,加力增效是上半年*策的主基调,货币*策仍继续放松。
1、2月出口同比大增超预期
2月出口同比增长48.3%,比1月(-3.3%)提高51.6个百分点,大幅高于预期。
1~2月出口同比增长15.0%,比去年同期高16.7个百分点。
2月对主要经济体出口同比增速均比1月大幅提高。其中,对美国出口同比增长48.5%,比1月提高43.7个百分点;对欧盟出口同比增长44.1%,比1月提高48.7个百分点;对日本出口同比增长23.6%,比1月提高44.1个百分点。
对南非、印度、俄罗斯、巴西出口同比分别增长125.5%、96.6%、3.8%、47.7%,比1月分别高128.3、91.6、46.0、65.8个百分点。
对东盟出口同比增长84.4%,比1月提高69.0个百分点。
对香港出口同比增长1.9%,比1月提高12.9个百分点。
贸易方式看,2月一般贸易出口大幅增长。2月进料加工贸易出口同比增长12.3%,比1月提高24.3个百分点;一般贸易出口同比增长87.4%,比1月提高88.4个百分点。
2月机电产品出口同比增长38.9%,比上月(下降1.4%)提高40.3个百分点;高新技术产品进口同比增长15.3%,比上月(下降2.6%)提高17.9个百分点。
2月出口增速大幅提高,主要原因是春节前集中出口的同比扰动。今年春节是2月19日,集中出口落在2月,2月出口规模较大;而去年春节是1月31日,集中出口落在1月,去年2月出口规模较小,导致今年2月出口同比增速较高。另外,美国经济好转,人民币对美元小幅贬值,对出口也有提振。
2、2月进口保持下降,低于预期
2月进口同比下降20.5%,比1月(-19.9%)降幅扩大0.6个百分点,低于预期。1~2月出口同比下降20.2%,比去年同期下滑30.1个百分点。
2月进口保持下降,与国内需求低迷进口数量下降有关,也与大宗商品进口价格下跌有关,还与主要经济体增长放缓加工贸易出口增速下滑有关。
从进口数量看,2月进口水果、谷物、铁矿砂、钢材、机床等同比增速比上月提高或降幅收窄,大豆、食用植物油、钢材、汽车等商品进口数量比上月下滑。
2月进料加工贸易进口同比下降9.7%,比1月降幅收窄0.3个百分点,一般贸易进口同比下降27.2%,比1月降幅扩大3.6个百分点。
2月机电产品出口同比下降2.5%,比上月(下降4.1%)降幅收窄1.6个百分点;高新技术产品进口同比增长0.4%,比上月(下降0.8%)提高1.2个百分点。
3、国内经济增长仍较低迷,货币*策将继续放松
2月贸易顺差606.2亿美元,比上月(600.3亿美元)多5.9亿美元,再创历史新高。
2月出口大幅增长,特别是一般贸易出口高增长,表明外需改善,但加工贸易出口增速较低,外需改善的持续性还有待进一步观察确认。进口降幅扩大,意味着国内需求和经济增长仍比较低迷,我们判断一季度经济增长不乐观。
加力增效将是上半年*策的主基调。2月5日降准和3月1日降息后,货币*策仍将继续放松,预测上半年仍还各有1次降息降准机会。
结论
1、2月出口大幅增长,超预期,主要原因是外需好转和春节前集中出口的同比扰动。
2、2月进口降幅扩大,一季度经济增长不乐观。
3、加力增效上半年*策的主基调,货币*策将继续放松。